Kapitalforvaltning | Hva skal til for å hindre at kapitalforvaltningsbransjen flagger ut av Norge

«Vi ønsker en sterk fondsforvaltningsbransje i Norge» sa avtroppende finansminister Vedum i en pressemelding i forbindelse med at nye regler for beskatning av verdipapirfond ble sendt på høring i slutten av forrige uke. Regelendringene ble varslet et par uker i forkant, og presentert som et forslag som innebærer at det nå ikke skal være noen skattemessig grunn for at norske forvaltere skal flytte virksomheten fra Norge til Sverige.
Med dette som utgangspunkt, er det nok mange bransjefolk som ble ganske skuffet over forslaget som nå er fremmet. For det første skal de foreslåtte lettelsene for rentefond og aksjefond først ha virkning fra 2026 (og ikke fra 2025 som hadde vært veldig naturlig gitt den pågående fondsflukten). For det andre har departementet benyttet anledningen til å gjøre enkelte innstramninger i gjeldende regler for aksjefond, under dekket av at det skal «hindre utilsiktede tilpasninger». Resultatet er at f.eks. et norsk indeksfond med globalt mandat blir utkonkurrert skattemessig. For det tredje, når departementet først ser på skattereglene for verdipapirfond, burde de gjort dette i en bredere skala og kontekst.
Forslaget inneholder ingen vurdering av de tilhørende reglene om beskatning av andelseierne, som siden innføringen i 2016 har vært gjenstand for kritikk. Departementet ser også på skattereglene helt adskilt fra de regulatoriske rammevilkårene for verdipapirfond. Fondsuniverset er stort. I tillegg til de tradisjonelle, likvide verdipapirfondene, har EU vedtatt flere direktiver for ulike typer alternative investeringsfond. Norge er forpliktet til å implementere disse direktivene i norsk rett, og det regulatoriske rammeverket ligger derfor til rette for etablering av alternative investeringsfond i Norge. Samtidig innebærer dagens skatteregler en reell skranke for etablering av mange slike fond.
Skal man ha en sterk kapitalforvaltningsbransje i Norge, må noe gjøres raskt. Ellers mister vi både kapital og kompetanse. Det er selvsagt fint at Regjeringen uttrykker at de ønsker å bedre konkurransevilkårene for norske fondsforvaltere. Det klarer man ikke dersom man kun ser på bruddstykker av det totale rammeverket, og når hensynet til å bedre konkurransevilkårene drukner i redselen for teoretiske skattetilpasninger.
For å kunne konkurrere med våre nordiske naboland og andre fondsjurisdiksjoner i EØS, må man se på helheten. Da holder det ikke å kun se på skattereglene for norske verdipapirfond. Man må også se på skattereglene for alternative investeringsfond, samt skattereglene på investor/andelseiernivå. I tillegg må man se på de regulatoriske reglene og implementering og praktisering av disse, og i tillegg diverse selskapsrettslige forhold. Her er det mye inspirasjon å hente hos andre europeiske land som over mange år har innrettet sin lovgivning for å holde på og tiltrekke seg kapitalforvaltere. Det viktige er å skape forutberegnelighet. Uten det har vi ingen sjanse til å holde på og videreutvikle en sterk kapitalforvaltningsbransje her til lands.
Vi er inne i et valgår. Finansdepartementet har frem til nå vært ledet av Senterpartiet, som er på vei ut av Regjeringen. Hvilken betydning dette har for det videre arbeidet med rammevilkårene for kapitalforvaltningsbransjen er vanskelig å si. Risikoen er at det politiske fokuset fort kan være et annet sted enn på rammevilkårene til finansbransjen, både for Arbeiderpartiet som fremover skal regjere alene og generelt når vi nærmer oss høstens valg.
Fristen for å komme med innspill til høringsnotatet er 30. april. Tiden frem til dette må benyttes godt og som ledd i denne prosessen inviterer BAHR til
Lunsjseminar 5. februar, kl. 11.00 – 13.00 i Oslo:
Kapitalforvaltningsbransjen i Norge – hva kreves av regelverket for at Norge skal være et attraktivt land å drive kapitalforvaltning i?
I seminaret vil vi se på dagens regler og utfordringer. Vi vil også se nærmere på Finansdepartementets høringsnotat, redegjøre for våre synspunkter på dette, samt hvilke andre regelendringer vi mener er nødvendig for å hindre at kapitalforvaltningsbransjen flagger ut av Norge.
Nikolai Astrup, stortingsrepresentant (H) og medlem av næringskomiteen, vil redegjøre for Høyres syn på kapitalforvaltningsbransjen, rammebetingelser og konkurransekraft.
Seminaret ledes av partnerne Peter Hammerich og Camilla Jøtun.
Seminaret nærmer seg fulltegnet, men det er fortsatt mulighet til å melde seg på her.