Kapitalforvaltning | Kapitaltilgang skjerper kravene til profesjonalisering og bærekraftsfokus i reiselivet

Sterk vekst særlig i Nord

Antall overnattinger, som et overordnet aktivitetsmål, har ifølge SSB vokst med 35% i perioden 2010-2024, inkludert en kraftig nedgang i 2020 og 2021. Utviklingen har skutt fart etter pandemien, drevet av flere faktorer. En driver har vært økt internasjonal konkurransekraft drevet av en svak norsk krone. Det har også blitt relativt sett rimeligere for nordmenn å feriere i Norge. Økt fokus på naturopplevelser og godt sommervær har også bidratt positivt.

Den største veksten har likevel kommet i vinterturismen i Nord-Norge. Ifølge tall fra Menon Economics har «Nordlysturismen» i nord tidoblet seg de siste ti år. Trafikken ved Tromsø lufthavn Langnes har for eksempel steget 30% de siste tre år, mens trafikken på internasjonale ruter har steget 662% og siste 12 måneder hadde lufthavnen 720 000 internasjonale passasjerer. Tromsø ligger også klart høyest på statistikken for Revpar (inntekt per tilgjengelig hotellrom) for norske hoteller, ca. 20% over Oslo i første halvår 2025.

Veksten tiltrekker seg kapital

Reiselivsbransjen har historisk vært preget av mindre virksomheter og ofte sesongarbeid. Veksten i bransjen har satt den på radaren for nasjonale og internasjonale kapitalmiljøer. Ulike segmenter i bransjen har ulike karakteristika blant annet i forhold til kapitalintensitet. Profesjonelle kapitalmiljøer har gjort investeringer i hele verdikjeden. Eksempelvis har Equip Capital nylig annonsert kjøp av en majoritetsandel i to selskaper som skal bygge nordens ledende destination management selskap (DMC). I den mer kapitalintensive delen av bransjen har eksempelvis det fransk/belgiske investeringsselskapet Sport Impact kjøpt en majoritetsandel i den aktivitetsbaserte resorten Hamn i Senja. Private equity fondet Longship er aktiv i bransjen gjennom porteføljeselskapet Norwegian Travel Company, som også har hentet inn finansielle ko-investorer herunder Turnstone Private Equity, til Gondola Topco som driver virksomhet innenfor taubaner i Tromsø og Romsdalen. På hotellsiden har store internasjonale kapitalforvaltere dedikerte fond som kartlegger muligheter i Norge.

Eksemplene ovenfor peker på en klar trend der profesjonelle kapitalmiljøer viser interesse for norsk reiseliv. Dette skaper muligheter, men stiller også større krav til de virksomhetene som ønsker å tiltrekke seg slik kapital.

BAHR har bistått Equip Capital, familien Fredriksen (eier av Hamn i Senja) og Turnstone Private Equity i de nevnte transaksjonene.

BAHR mener

BAHR tror veksten i norsk reiseliv generelt og nordnorsk reiseliv spesielt, har gode forutsetninger for å fortsette understøttet av sterke makrodrivere. En videre vekst vil kreve kapital og det er en forutsetning for å realisere potensialet at næringen evner å tiltrekke seg slik kapital. Norske og internasjonale kapitalmiljøer stiller krav til virksomhetene de skal investere i. Reiselivsnæringen er derfor avhengig av å lykkes med en profesjonalisering. Profesjonalisering handler om å gjøre virksomheten mer robust og forutsigbar, og på den måten øke verdien. For eksempel bør man fokusere på å redusere avhengighet av nøkkelpersoner og styrke styring og kontroll av virksomheten. Man bør videre tilstrebe at kontrakter, arbeidsavtaler og forholdet til nærstående parter er regulert på en markedsmessig måte slik en profesjonell motpart vil forvente å finne det ved en Due Diligence. Virksomheter som jobber målrettet med dette vil skille seg ut og ha lettere for å tiltrekke seg profesjonell kapital.

BAHR mener videre at vinnerne i reiselivsbransjen vil være de som evner å skape en tydelig bærekraftsprofil. Her er det ikke tilstrekkelig med slagord, men bærekraftsarbeidet må kunne dokumenteres og effekten måles. Unike naturopplevelser er norsk reiselivs «reason to go». Sterk vekst skaper utfordringer i forhold til belastningen på sårbar natur. Transport er også en betydelig kilde til klimagassutslipp. Reiselivsnæringen må fremover i større grad kunne dokumentere resultater for å få ned disse utslippene samtidig som man vokser. Omfattende krav til bærekraftsrapportering er under innføring, i EU og Norge, i første omgang for større virksomheter. Selv om mange virksomheter i reiselivsnæringen er mindre virksomheter, som i første omgang ikke blir underlagt disse kravene, kan en proaktiv holdning til måling og rapportering av bærekraftsarbeidet i virksomheten bli et konkurransefortrinn, både i forhold til kunder og investorer.