Kapitalforvaltning | Skattemessig behandling av ulike type investeringer

For kapitalforvaltere er skattemessige behandling av ulike investeringsprodukter og investeringsstrukturer viktig. Dette gjelder både på investornivå, forvalternivå, fondsnivå og porteføljenivå. Investeringsuniverset er stort. Det finnes utallige investeringsprodukter, både i Norge og internasjonalt. De ulike produktene vil ofte variere basert på investeringshorisont, investeringsstrategi, underliggende aktiva og struktur.

Valget mellom de ulike investeringsmuligheter og investeringsstrukturer skal først og fremst være basert på kommersielle beslutninger og den valgte allokeringsstrategien for investoren, fondet osv. Samtidig er den skattemessige behandlingen viktig i valget mellom investeringsmuligheter. Selv om et produkt kan vise til god brutto avkastning, vil dette likevel kunne være en dårlig investering for investeringsselskapet/fondet, og indirekte eierne/investor, hvis avkastningen ikke omfattes av fritaksmetoden eller det påløper store skattekostnader i investeringsstaten.

Den skattemessige behandlingen beror på mange ulike forhold. Man må se hen til eierne/investorens egen struktur, investeringsproduktet/fondets struktur, jurisdiksjoner involvert, underliggende investeringer osv. Det er ikke alltid enkelt å vite hvordan en investering skattemessig skal klassifiseres, og hvilke skattekonsekvenser det har for ulike type investorer. To fra utsiden like produkter, kan pga. små forskjeller i betingelser eller struktur gi helt ulik beskatning. Dette kan skyldes f.eks. størrelse på «GP-investering» i en private equity-struktur, det kan skyldes innløsningsadgangen i et mer likvid produkt, eller det kan skyldes holdingstrukturen i investeringsstaten.

Tar man ikke hensyn til disse forholdene før man treffer en investeringsbeslutning, kan man ende opp med en ganske annen netto avkastning enn man hadde foresett seg, også i et scenario hvor bruttoavkastningen har levert i henhold til plan. Det er også viktig å kunne dokumentere de skattemessige vurderinger som ligger til grunn, slik at man unngår tilleggsskatt osv. hvis skattemyndighetene skulle være uenig med den skattemessige behandlingen.

BAHR har utarbeidet et nytt fagheftet som gir en enkel oversikt over den skattemessige behandlingen av ulike type investeringsprodukter (aksjeselskap, partnerships, verdipapirfond, rentepapirer, derivater osv.) for ulike type investorer (norske og utenlandske aksjeselselskaper og privatpersoner, samt enkelte særlige type investorer).

Ta gjerne kontakt med Camilla Jøtun caj@bahr.no for å motta kopi av heftet.